Macht SUI Solana den Garaus

Während die Märkte in Aufruhr waren, konnte eine bestimmte dezentrale Abwicklungsebene seit Montag, dem 5. August, im Wochenvergleich um 89 Prozent zulegen. Es handelt sich dabei um Sui, eine Smart-Contract-Plattform-Blockchain, die sich auf die schnellere Verarbeitung von Transaktionen konzentriert.

Das Mainnet dieser Blockchain ging im Mai 2023 in Betrieb und konnte seitdem Millionen von Nutzern gewinnen. Sui bietet seinen Nutzern ein intuitives Erlebnis, das an beliebte Web-2-Anwendungen wie Facebook erinnert. Dies wird dadurch erreicht, dass die Nutzer Wallets mit verbreiteten Anmeldeinformationen wie Gmail-Konten und Face ID erstellen können, die Notwendigkeit von Seed-Phrasen entfällt und Transaktionen durch QR-Codes vereinfacht werden. Interessant zu wissen: Die hinter dem Projekt stehenden Entwickler arbeiteten früher bei Meta (ehemals Facebook) und entwickelten dort die Krypto-Wallet Novi, die allerdings im September 2022 eingestellt wurde.

Aber was ist letzte Woche passiert, dass sich der Kurs von Sui fast verdoppelt hat?

• 6. August: Das Mainnet von Sui wurde erfolgreich auf Mysticeti umgestellt, nachdem es im Mai im Testnetz gestartet wurde. Damit ist es offiziell schneller als Solana, das es auf theoretisch 65.000 TPS (Transaktionen pro Sekunde) bringt (gegenüber 297.000 TPS bei Sui).
• 7. August: Der Krypto-VermögensverwalterGrayscale führte seinen SUI Trust für berechtigte private und institutionelle akkreditierte Investoren ein, der Investitionen in SUI ermöglicht.

_{‍Abbildung 1 - Tägliche Kursentwicklung von SUIund SOL}

^{Quelle: TradingView}

Wie in unserem letzten Newsletter erläutert, erlebten die Märkte einen allgemein wirkenden Verkaufsdruck, der die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen über Nacht um 17 Prozent sinken ließ, als die Bank of Japan die Zinssätze anhob. Im Vergleich zu anderen Vermögenswerten blieb Sui davon weitgehend unberührt und erwies sich als einer der größten Nutznießer, wie in Abbildung 1 dargestellt.

In der Vergangenheit war die Frage, die alle beschäftigte: "Wird Solana Ethereum überholen?" Jetzt lautet die neue herausfordernde Frage: Könnte Sui Solana überholen? Das ist die 68-Milliarden-Dollar-Frage* wert.

^{*Die Marktkapitalisierung von Solana: $68,832,842,930}

Die Antwort liegt in den Fundamentaldaten: der Frühindikator

Da die vergangene Wertentwicklung bekanntermaßen kein Indikator für künftige Kursbewegungen ist, lohnt es sich, neben einigen Marktindikatoren auch die Entwicklung zu beobachten, an der im Hintergrund eines jeden Kryptoassets gearbeitet wird. Auf diese Weise können Anleger den tatsächlichen Wert jenseits von übertriebenem Hype oder Volatilität einschätzen.

Impulsgeber für die Marktpositionierung von Sui:

• Das "Mysticeti"-Upgrade verringert die Latenzzeit auf 390 Millisekunden und reduziert die Hardware-Anforderungen für Sui-Validatoren.
• Architektur: Um es nochmals zu verdeutlichen: Die hohe Leistung von Sui ist in erster Linie auf die parallele Transaktionsausführung im Gegensatz zum linearen Standard zurückzuführen.
• Geringe Gebühren: Der Preismechanismus von Sui sorgt für niedrige, vorhersehbare Transaktionsgebühren, selbst bei hoher Netzwerknachfrage, und bietet Validatoren einen Anreiz, ihre Transaktionsverarbeitung zu optimieren und Denial-of-Service-Angriffe (Im Versuch, den Service unzugänglich machen) zu verhindern.

Impulsgeber für die Marktpositionierung von Solana:

• Solana-ETF startet bald in Brasilien: Die brasilianische Wertpapieraufsichtsbehörde genehmigte am 7. August den ersten börsengehandelten Solana-Fonds (ETF) des Landes, der jedoch noch von der Börse B3 zugelassen werden muss.
• Die Netzwerksicherheit wird immer proaktiver. Am 9. August haben Solana-Entwickler, -Validatoren und -Kundenteams eine kritische Sicherheitslücke geschlossen, indem sie die Mehrheit ihrer Netzwerkbeteiligung sicherten, bevor sie das Problem öffentlich bekannt gaben. .
• Blühendes DeFi-Ökosystem: Die dezentralen Anwendungen (dApps) von Solana haben in Bezug auf die Akzeptanz und die Generierung von Gebühren große Fortschritte gemacht und sogar das Pionier-Ökosystem von Ethereum übertroffen. Das Handelsvolumen an der dezentralen Börse (DEX) machte Solana zum Netzwerk der Wahl bei On-Chain-Handelsaktivitäten. So erreichte das DEX-Volumen auf dem Höhepunkt der Solana-Aktivität am 18. März 2024 einen Wert von über 7 Milliarden Dollar.

Jito ist ein hochleistungsfähiger Block-Builder für Solana, der es den Validatoren ermöglicht, ihre Belohnungen zu erhöhen und gleichzeitig die Netzwerküberlastung zu reduzieren, ihr entgegenzuwirken und die Validatoren zu ermutigen. Über Jito gezahlte "Trinkgelder" (tips) dienen als Indikator der finanziellen Möglichkeiten auf Solana. Dank des florierenden Ökosystems dieser Blockchain erreichten diese tips am 27. Juli ein Allzeithoch von 17.290 SOL (circa 3,19 Millionen Dollar), wie die folgende Grafik zeigt. Zum Vergleich: Etwa zur gleichen Zeit wurden auf Solana 68.000 Token geprägt.

_{Abbildung 2 - "Tips" für Jito Validierer}

^{Quelle: 21co auf Dune Analytics}

Die hundert Validatoren, die Transaktionen im Sui-Netzwerk verifizieren, verblassen im Vergleich zu den Solana zur Verfügung stehenden rund 1.500 - diesen Größenunterschied hat Solana seinem dezentralen Aufbau zu verdanken. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass das Mainnet von Sui erst im Mai dieses Jahres ein Jahr alt geworden ist; es ist vielleicht noch zu früh, um das zu beurteilen. Das Netzwerk von Solana ist hingegen bereits seit März 2020 aktiv.

Nichtsdestotrotz haben wir einige On-Chain-Kennzahlen aufgeschlüsselt, die die Grundlagen der beiden leistungsstarken Abwicklungsschichten messen.

Hat Sui das Zeug zum Erfolg?

Total Value Locked (TVL) ist ein Maß für den Gesamtwert der in einem Smart Contract oder einer DeFi-Plattform gesperrten Vermögenswerte und kann als das Krypto-Äquivalent des verwalteten Vermögens betrachtet werden. In dieser Hinsicht hat Sui kürzlich ein massives Wachstum vollzogen. In Dollar ausgedrückt, hat sich das TVL von Sui von 498,65 Millionen am vergangenen Montag auf 902,2 Millionen Dollar am gestrigen Dienstag katapultiert!

_{Abbildung 3 - Gesamtwert von SUI nach Total Value Locked (TVL)}

^{Quelle: DefiLlama, 21Shares}

Das ist ein Anstieg von 81 Prozent in nur acht Tagen. Die gelockten Token selbst stiegen in diesem Zeitraum jedoch nur um 2,4 Prozent. Der Anstieg des TVL wurde durch das größte Geldmarktprotokoll des SUI, das Navi-Protokoll, vorangetrieben, dessen Gesamtwert in weniger als 5 Tagen um 100 Millionen Dollar anstieg und damit ein Allzeithoch erreichte.

_{Abbildung 4 - Gesamtwert von SOL (grün) und SUI (blau) nach TVL (Total Value Locked)}

^{Quelle: DefiLlama, 21Shares}

Wie in der obigen Grafik zu sehen ist, hat Sui noch einen weiten Weg vor sich, um Solana einzuholen, das derzeit ein TVL von 10,39 Milliarden Dollar aufweist, was einem Anstieg von 922 Prozent seit der Gründung von Sui im Mai 2023 entspricht. Darüber hinaus übertrifft der gewaltige Marktwert von Solana den von Sui um das 11,5-fache. Um zu Solana aufzuschließen oder es schließlich zu stürzen, muss Sui einen Produkt-Markt-Fit ähnlich dem von Solana finden. Das TVL-Wachstum ist ein Beweis für die Fähigkeit von Solana, die Aufmerksamkeit der Nutzer auf sich zu ziehen und ein Zeichen seiner wachsenden Bedeutung als schnelles, kostengünstiges und skalierbares Abrechnungsnetzwerk.

Nichtsdestotrotz verzeichnete Sui Ende Mai dieses Jahres einen beeindruckenden Sprung bei den aktiven Adressen, als es einen Spitzenwert von 2,2 Millionen täglichen Nutzern erreichte und damit die 1,4 Millionen von Solana am 23. Mai übertraf.

^{Abbildung 5 - täglich aktive Adressen von SOL (grün) und SUI (blau)}

^{Quelle: Artemis, 21Shares}

Ein Blick auf die Grafik macht eines deutlich. Die Zugkraft von Sui wird weitgehend von Aktivitätsspitzen angetrieben, wie sie im August 2023, November 2023 und Mai 2024 zu beobachten waren. Der letzte Sprung, der mit der Einführung von Mysticeti im Testnetz (nach dem gleichnamigen Upgrade) zusammenhängt, hat zu einer stabileren Nutzerbasis geführt, was sich darin zeigt, dass der anschließende Rückgang viel langsamer ist.

Bei Solana ist das Wachstum der aktiven Adressen jedoch viel nachhaltiger. Damit Sui eine größere Akzeptanz erfährt, muss es eine Konsistenz finden, die ein weiteres Wachstum ermöglicht. Dieser Trend ist auch bei den täglichen Transaktionen von Sui und Solana zu beobachten.

_{Abbildung 6 - Tägliche Transaktionen von SOL (grün) und SUI (blau)}

^{Quelle: Artemis, 21Shares}

Die obige Grafik zeigt ein ähnliches Bild: Sui muss die Aktivität über einen längeren Zeitraum aufrechterhalten, um eine gesunde Nutzerbasis aufzubauen, die dem Netzwerk zum Durchbruch verhelfen kann.

Um dies zu erreichen, ist die Aktivität der Entwickler zur Bereitstellung neuer Funktionen von entscheidender Bedeutung. In dieser Hinsicht ist Sui gut aufgestellt. Mysten Labs verfügt über ein engagiertes Team, das sich voll und ganz auf die Schaffung der grundlegenden Infrastruktur für Web3 konzentriert und aus hochqualifizierten ehemaligen Meta-Führungskräften besteht. Die Veröffentlichung von Sui Move, der projekteigenen Programmiersprache, die sich auf die Erhöhung des Transaktionsdurchsatzes durch parallelisierte Transaktionen konzentriert, unterstreicht das Engagement des Unternehmens in diesem Bereich.

_{Abbildung 7 - Anzahl der Code Commits (Speicherung von Code-Änderungen) bei SOL (grün) und SUI (blau)}

^{Quelle: TokenTerminal, 21Shares}

_{Abbildung 8 - Zahl der "Core Developer" bei ‍}

^{Quelle: TokenTerminal, 21Shares}

Wie obige Grafik illustriert, hat Sui in den letzten Monaten ein aktives Entwickler-Ökosystem aufrechterhalten, das der Größe von Solana entspricht. Es ist wichtig anzumerken, dass die Code Commits (Speicherung von Code Änderungen) von Sui immer noch leicht hinter denen von Solana zurückbleiben, aber die Tatsache, dass Sui-Entwickler im Netzwerk verbleiben, ist entscheidend für seine Fähigkeit, seinen Nutzern neue Funktionen zu liefern. Auf der anderen Seite Solana, die seit Oktober 2021 fast die Hälfte seiner Entwickler verloren hat, weil sie vermutlich nach anderen Beschäftigungsmöglichkeiten suchen.

Trotz offener Fragen hinsichtlich der Akzeptanz von Sui übertrifft diese Blockchain ihren Wettbewerber Solana in einem Punkt: in der Erschwinglichkeit. Sowohl Solana als auch Sui versprechen kostengünstige Lösungen mit hohem Durchsatz, aber wie unten zu sehen ist, sind die durchschnittlichen Transaktionsgebühren von Sui viel niedriger und liegen durchweg unter der Marke von0,02 US-Dollar. Nur ein einziges Mal lagen die Transaktionsgebühren von Sui durchgehend höher als die von Solana - das war im Mai 2023, als das Sui-Netzwerk gerade gestartet war!

_{Abbildung 9 - SOL (grün) vs. SUI (blau)- durchschnittliche Transaktionsgebühren}

^{Quelle: Artemis, 21Shares}

Man könnte nun argumentieren, dass dies auf die relativ geringere Aktivität von Sui im Vergleich zu Solana zurückzuführen ist. Bei näherer Betrachtung zeigt sich jedoch, dass selbst während des Anstiegs der Transaktionen bei Sui im Mai die durchschnittliche Transaktionsgebühr nicht in die Höhe geschnellt, sondern gesunken ist! Bei Solana ist das Gegenteil der Fall. Während des Höhepunkts des Solana-basierten Memecoin-Wahns im März dieses Jahres stiegen die aktiven Adressen auf fast 2.5 Millionen, und die Transaktionsgebühren erreichten einen Höchststand von etwa 0,18Dollar, was mehr als das Neunfache dessen ist, was es kostet, auf Sui zu handeln.

Allerdings ist die Akzeptanz von Sui derzeit deutlich geringer, so dass die Grenzen seiner Erschwinglichkeit und Überlastung wahrscheinlich erst noch erprobt werden müssen. Um die Fähigkeiten von Sui vollständig zu verstehen, müssen die Instandhaltung und die Durchsatzleistung des Netzes in Zeiten erhöhter Aktivität gemessen werden - und diese steht im Unterschied zu Solana noch aus.

Was bedeutet dies für Investoren?

Trotz alle dem ist Sui mit einer treuen Entwicklerbasis und den Hauptmerkmalen niedrige Kosten und hohe Geschwindigkeit gut positioniert, um als noch schlankere Abwicklungsebene den Marktanteil von Solana zu übernehmen. Angesichts eines Beta-Werts von 1,23 im Vergleich zu Solana könnte Sui eine sinnvolle Investition für Anleger sein, die eine risikoreichere Anlage suchen, die als potenzielles Satelliten-Investment zur Ergänzung des Krypto-Portfolios dient.

Für Anleger, die daran interessiert sind, über ein reguliertes Anlageinstrument in Solana zu investieren, stehen auf dem europäischen Markt die folgenden ETPs zur Verfügung.

_{Abbildung 10 - Die 5 wichtigsten europäischen Solana-ETPs nach verwaltetem Vermögen}

^{Quelle: Bloomberg, Daten vom 13.8.2024.}

^{Avg. Daily Spread YTD (bps): bezieht sich auf die beste durchschnittliche Geld-/Briefspanne des Jahres an den europäischen Börsen. Staking Renditen: 1) 30D Trailing Yield (annualisiert) 2) Fixed Annualized Rate 3) Rolling 3M (annualisiert)}

Aufgrund des diesjährigen Wachstums von Sui hat 21Shares eine Lösung für europäische Investoren entwickelt, die Sui über ein reguliertes Investmentvehikel allokieren möchten:ASUI. Es ist das einzige, am europäischen Markt verfügbare Sui-ETP!

_{Abbildung 11 - Europäische Sui ETPs}

^{Quelle: Bloomberg, Daten vom 13.8.2024}

^{Avg. Daily Spread 20D (bps): bezieht sich auf die beste durchschnittliche tägliche Geld-/Briefspanne der letzten 20 Tage an den europäischen Börsen.}

Wichtige Termine

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